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Octubre predictivo electoral

Octubre predictivo electoral
diciembre 01
08:00 2016

Los octubres. Octubre tiene una mala reputación en el mercado de valores. El pánico de 1907, la crisis de 1929, Lunes Negro de 1987, etcétera. No obstante es notable también por otra razón: El rendimiento del índice del mercado accionario S&P 500 durante dicho mes tiene una curiosa manera de predecir el ganador de la elección presidencial en Estados Unidos de América (EUA). Al igual que con todas las predicciones y más de origen estadístico habrá que tomarlo con mucha reserva. Sin embargo, el patrón de predicción es bastante sólido.

Certeza mayor a 80.0%. Un ejercicio presentado por Sam Stovall, estratega de acciones de S&P Global Market Intelligence, señala que un rendimiento positivo de dicho índice bursátil anticipa la reelección del partido y viceversa. Dos veces en que el patrón no se mantuvo fueron en 1968 y 1980, el patrón también fracasó en 1956. Sin embargo, la estadística desde 1944 (72 años) ha sido certera en 82% para anticipar una reelección (ello significa que el S&P 500 sube en octubre) y de 86% cuando el partido en el poder cambia (S&P baja en octubre).

Reflexión a lo pasado. Para cuando usted tenga a bien leer esta participación, el resultado de las elecciones de EUA se habrá conocido y habrá tenido, y posiblemente seguirá teniendo, importantes afectaciones en variables económicas y de mercado. Estoy terminando de escribir esta nota el jueves 13 de octubre, el avance promedio del S&P 500 en los octubres de años de reelección en 72 años ha sido de 4.3%. Los años de mayor avance en octubre fueron 1984 con R. Reagan y 1996 con W. Clinton, cuando avanzaron 10.2% cada uno respectivamente. El menor avance de 0.6% en 1944 con Dewey. Al cierre de hoy y con dos semanas para que termine el mes, el S&P 500 acumula en octubre una caída de -1.64%. Paradójicamente, la debilidad del candidato D. Trump es mayor, fortaleciendo la posibilidad de que los demócratas se reelijan. ¿Estaremos en 18% del rango en que este indicador no ha funcionado o será que alguna variable distinta a las elecciones está teniendo mayor influencia en el mercado? Lo invito a descubrirlo hoy que tiene este texto en sus manos y como referencia le comento que el tipo de cambio interbancario el 13 de octubre estaba en $19.05 y el índice bursátil en 47,741.53 pts. El siguiente evento a seguir luego de las elecciones presidenciales en EUA el 8 de noviembre es la decisión de la Reserva Federal de EUA sobre sus tasas de interés a mediados de diciembre. Se estima que aumenten en 25pb a 0.75 por ciento.

ESTADÍSTICA DE CORRELACIÓN ENTRE RESULTADO DEL S&P EN OCTUBRE Y RESULTADO ELECTORAL EN EUA

Elección – Año Republicanos Demócratas S&P 500
Ago – Oct
Reelección Remplazo
1944 FDR Dewey 0.6 1  
1948 Truman Dewey 4.4 1  
1952 Stevenson Eisenhower -3.5   1
1956 Stevenson Eisenhower -7.7   0
1960 Kennedy Nixon -3.8   1
1964 Johnson Goldwater 2.0 1  
1968 Humphrey Nixon 5.8 0  
1972 McGobern Nixon 3.9 1  
1976 Carter Ford -0.5   1
1980 Carter Reagan 4.8 0  
1984 Mondale Reagan 10.2 1  
1988 Dukakis Bush 2.6 1  
1992 Clinton Bush -1.3   1
1996 Clinton Dole 10.2 1  
2000 Gore Bush -0.1   1
2004 Kerry Bush 2.6 1  
2008 Obama McCain -23.6   1
2012 Obama Rommey 2.4 1  
      Tasa 82% 86%

Fuente: Global Market Intelligence

Tras un encuentro electoral, solo importa quién es el ganador. Todos los demás son perdedores”. Winston Churchill

C.P. Carlos Ponce Bustos
Director General Adjunto de Análisis y Estrategia Bursátil del Grupo Financiero BX+
cponce@vepormas.com

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